حباب منفی صندوقهای اهرمی بورس از احتیاط معاملهگران حکایت دارد
بازار سهام در هفته جاری پس از شروعی پرقدرت، با افزایش فشار فروش مواجه شد و در نهایت با بازدهی منفی به کار خود پایان داد؛ روندی که به گفته کارشناسان، بیش از هر چیز تحت تأثیر ابهامهای سیاسی و انتظار برای روشن شدن چشمانداز مذاکرات شکل گرفته است.
شاخص کل بورس در ابتدای هفته با رشد قابل توجهی همراه شد و حتی از سطح ۴ میلیون و ۱۶۰ هزار واحد عبور کرد، اما از روز دوشنبه مسیر بازار تغییر کرد و موج عرضهها شدت گرفت. در ادامه هفته، افت شاخص تداوم یافت و بخش مهمی از رشد ابتدایی از بین رفت. همزمان، ارزش معاملات در سطوح پایین باقی ماند و خروج پول حقیقی ادامه داشت.
نقش اخبار سیاسی در نوسانات بازار
احسان رضاپور، کارشناس بازار سرمایه، در تحلیل شرایط اخیر اظهار کرد: انتشار برخی اخبار مثبت درباره مذاکرات ایران و آمریکا در ابتدای هفته باعث شد بخشی از سهامداران از موقعیت تدافعی فاصله بگیرند و خریدهای رو به بالا انجام دهند؛ موضوعی که به تقویت معاملات انجامید.
با این حال، به گفته وی، تداوم ریسکهای پیرامونی و نبود سیگنال قطعی از تحولات سیاسی، موجب شد خریداران با رویکردی محتاطانه وارد بازار شوند. رضاپور تأکید کرد که رسیدن قیمت بسیاری از سهمها به محدودههای ارزنده، کاهش نسبت قیمت به درآمد (P/E) فوروارد و نزدیک شدن به زمان پرداخت سودهای تقسیمی، موجب شده برخی سرمایهگذاران نهادی نگاه خرید داشته باشند، اما این ورود همچنان با احتیاط همراه است.
حباب منفی صندوقهای اهرمی چه میگوید؟
این کارشناس بازار سرمایه معتقد است حباب منفی نزدیک به ۲۰ درصدی در صندوقهای اهرمی، نشانهای روشن از رویکرد محافظهکارانه فعالان بازار است. به گفته او، با توجه به ضریب اهرمی بالای این صندوقها، قرار گرفتن آنها در محدوده منفی یا تشکیل صف فروش بیانگر آن است که سرمایهگذاران ترجیح میدهند در شرایط مطمئنتری وارد بازار شوند.
رضاپور پیشبینی کرد در صورت افت شاخص کل به زیر محدوده ۴ میلیون واحد، احتمال افزایش تقاضا و بازگشت تعادل بیشتر به بازار وجود دارد.
تغییر مسیر نقدینگی به سمت ابزارهای کمریسک
به گفته این تحلیلگر، در شرایط فعلی بخشی از منابع مالی به سمت صندوقهای درآمد ثابت و صندوقهای طلا حرکت کرده و حتی برخی سرمایهگذاران ترجیح دادهاند از ابزارهای بازار سرمایه فاصله بگیرند و به بازارهای فیزیکی روی آورند. این موضوع نشاندهنده انتظار بخش قابل توجهی از نقدینگی برای روشن شدن وضعیت سیاسی و اقتصادی است.
چشمانداز بورس
رضاپور تأکید کرد تا زمانی که خبر مثبت و قطعی در حوزه سیاسی منتشر نشود، بازار سهام احتمالا در وضعیت احتیاط و نوسان محدود باقی خواهد ماند. با این حال، وی معتقد است به دلیل شرایط بنیادی مناسب بسیاری از شرکتها، اصلاحات انجامشده در برخی سیاستهای ارزی و صنعتی و همچنین انتظارات مثبت از گزارشهای فصلی، بازار ظرفیت واکنش سریع به اخبار مثبت را دارد.
او در عین حال هشدار داد در صورت بروز تنشهای نظامی یا تشدید ریسکهای سیاسی، احتمال افزایش فشار فروش و شکلگیری صفهای فروش وجود خواهد داشت.
این کارشناس در پایان خاطرنشان کرد در صورت بهبود شرایط سیاسی و اصلاح رویکردهای کلان اقتصادی، بازار سرمایه میتواند در مقایسه با سایر بازارهای سرمایهگذاری، ظرفیت بازدهی بالاتری داشته باشد و توجه سرمایهگذاران را دوباره به خود جلب کند.
